Thông báo về việc phát hành Đợt Phát Hành Coin Ban Đầu (ICO) của Pump.fun vào ngày 12 tháng 7, với 1 triệu tỷ token PUMP có giá 0,004 USD mỗi token, đã thu hút sự chú ý và giám sát từ cộng đồng. Mặc dù được coi là một nền tảng xã hội Web3 tiên phong với mô hình thưởng từ phát trực tiếp, việc phân bổ token và những lời hứa về tính phi tập trung đã tiết lộ những vấn đề sâu sắc hơn như công bằng, tính bền vững và thời điểm phát hành.
Phân tích tokenomics: Người trong cuộc sở hữu phần lớn
Theo các nguồn tin, chỉ có 33% token PUMP được phân bổ cho ICO. 18% dành cho các nhà đầu tư tổ chức và 15% cho công chúng thông qua các sàn giao dịch như Kraken, Bybit, KuCoin, Gate.io, Bitget và MEXC. Tất cả các token mua trong ICO sẽ được mở khóa ngay sau khi bán và sẽ có độ trễ chuyển nhượng từ 48-72 giờ trước khi được phép giao dịch.
Phần còn lại, 67% token, được cho là phân bổ cho những người trong cuộc: 20% cho đội ngũ sáng lập, 13% cho các nhà đầu tư sớm, 24% cho các sáng kiến cộng đồng và hệ sinh thái, 2% cho quỹ, 2,4% cho quỹ hệ sinh thái, 2,6% cho thanh khoản sàn giao dịch và 3% cho các khuyến khích phát trực tiếp.
Một danh sách từ Cryptorank xác nhận những con số này, với giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) khoảng 4 tỷ USD dựa trên giá token 0,004 USD và tổng số token 1 triệu tỷ. Mặc dù đây là một con số lớn, nhưng FDV phải cạnh tranh với những biến động gần đây trên thị trường như LetsBonk.fun, nơi phát hành nhiều token và doanh thu hơn Pump.fun với tỷ lệ 58% so với 35%.
Cộng đồng không hài lòng. Các nguồn tin trích dẫn nhà nghiên cứu Rex, người đã nói:
“Phần thưởng cho cộng đồng, điều mà $PUMP nên hướng tới, được cho là ‘sẽ đến sớm’… chúng tôi thực sự không có kế hoạch để airdrop.”
Với doanh thu từ hoạt động cộng đồng được báo cáo là hơn 750 triệu USD trong năm qua, liệu việc phân bổ có thực sự dành cho cộng đồng hay chỉ cho những người trong cuộc sớm?
Nhiều chỉ trích hơn đến từ lịch sử gây tranh cãi của Pump.fun, bao gồm các báo cáo về việc nền tảng này được sử dụng cho các đợt phát hành token pump-and-dump và các sự cố phát trực tiếp. Một vụ kiện tập thể được nêu bởi Wired cho biết Pump.fun là một nền tảng chứng khoán chưa đăng ký khuyến khích hành vi giao dịch không đạo đức.
Bối cảnh cạnh tranh: Thua kém LetsBonk.fun
Trước đây là ông vua trong không gian meme coin của Solana, các báo cáo cho thấy Pump.fun có thể đã mất vị thế vào tay đối thủ LetsBonk.fun, hiện đang chiếm khoảng 58% hoạt động phát hành hàng ngày và doanh thu, so với 35% của Pump.fun.
Mô hình của LetsBonk.fun cho phép tái đầu tư 50% doanh thu vào việc mua lại hoặc đốt token, trái ngược với việc phân bổ nặng cho người trong cuộc của Pump.fun và có thể xây dựng được nhiều niềm tin hơn với cộng đồng.
Đồng sáng lập Alon Cohen đã nói rằng tầm nhìn của Pump.fun vượt ra ngoài việc tạo ra meme coin để trở thành một hệ sinh thái xã hội hoàn toàn phi tập trung. Theo các nguồn tin, nền tảng này muốn thưởng cho việc phát hiện tài năng và chuyển đổi mô hình kiếm tiền sang sự tham gia do người sáng tạo dẫn dắt. Nhưng các nhà phê bình không tin rằng việc phân phối token phản ánh điều đó, đặc biệt là với các phân bổ cho phát trực tiếp và không có airdrop ban đầu.
Các vấn đề pháp lý và quy định
Pump.fun đã thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý ngoài những chỉ trích từ cộng đồng. Các hồ sơ pháp lý được báo cáo bởi các nguồn tin cho thấy các vụ kiện tập thể cáo buộc nền tảng này vi phạm các quy định về chứng khoán, và Cơ quan Quản lý Tài chính Vương quốc Anh (FCA) đã cấm người dùng ở Vương quốc Anh vào tháng 12 năm 2024. Cuộc đàn áp trên mạng xã hội đã diễn ra vào tháng 6 năm 2025 khi X đình chỉ tài khoản của Pump.fun và đồng sáng lập của nó, viện dẫn vi phạm chính sách.
Khi ngày 12 tháng 7 đến gần và đợt bán công khai bị giới hạn ở 150 tỷ token hoặc cho đến ngày 15 tháng 7 lúc 14:00 UTC, cộng đồng đang đặt ra hai câu hỏi: Liệu Pump.fun có thể thực hiện tầm nhìn phi tập trung tập trung vào người sáng tạo hay phần lớn token PUMP được mở khóa và nắm giữ bởi người trong cuộc sẽ dẫn đến áp lực bán và biến động?
Với LetsBonk.fun cung cấp một mô hình thân thiện với cộng đồng hơn và các cờ hiệu quy định đang gia tăng, kết quả của ICO sẽ rất quan trọng.
Kết luận
ICO token PUMP của Pump.fun là một thời điểm quyết định cho nền tảng này. Mặc dù tầm nhìn của các nhà sáng lập là cách mạng hóa sự tham gia xã hội với các động lực gốc blockchain, nhưng việc thực hiện liên quan đến tokenomics nặng về người trong cuộc, các vấn đề pháp lý và sự thiếu tin tưởng từ cộng đồng có thể sẽ giết chết giấc mơ đó.
Khi sự thống trị của các nền tảng phát hành meme coin thay đổi và các câu hỏi về công bằng gia tăng, Pump.fun phải hòa hợp cấu trúc của mình với sứ mệnh của nó, nếu không thì ICO có thể trở thành một thảm họa thay vì một câu chuyện thành công.
Tóm tắt
ICO token PUMP của Pump.fun vào ngày 12 tháng 7 đã gây chú ý do mô hình tokenomics tập trung vào người trong cuộc, chỉ cung cấp một số lượng hạn chế token cho công chúng và phần lớn quyền kiểm soát cho các nhà sáng lập và nhà đầu tư sớm. Với FDV 4 tỷ USD và mô hình token hoàn toàn mở khóa, các nhà phê bình lo ngại về áp lực bán và việc rút lui của người trong cuộc. Cộng đồng gọi đây là “khai thác” vì không có airdrop ngay lập tức cho những người đóng góp sớm.
Các câu hỏi thường gặp
1 triệu tỷ token PUMP; 33% cho ICO; 18% cho tổ chức và 15% cho công chúng với giá 0,004 USD mỗi token.
Các token công khai có bị khóa không?
Không. Các token ICO sẽ được mở khóa ngay sau khi kết thúc bán hàng, nhưng sẽ có độ trễ 48-72 giờ trước khi được phép chuyển nhượng.
Tại sao ICO bị chỉ trích?
Hơn 40% token thuộc về người trong cuộc (đội ngũ và nhà đầu tư), các phân bổ phần thưởng cho cộng đồng không rõ ràng hoặc có thể không được thực hiện.
Các đối thủ đang định vị như thế nào?
LetsBonk.fun đã vượt qua Pump.fun về hoạt động phát hành hàng ngày và doanh thu (58% so với 35%), với các chương trình mua lại và đốt để thưởng cho cộng đồng của mình.
Pump.fun có đang bị giám sát pháp lý không?
Nền tảng này đang đối mặt với các vụ kiện tập thể vì vi phạm quy định chứng khoán và đã bị cấm bởi FCA của Vương quốc Anh và mất quyền truy cập trên các nền tảng xã hội vì vi phạm chính sách.
Thuật ngữ
ICO – Đợt Phát Hành Coin Ban Đầu, một phương pháp phân phối token mới cho các nhà đầu tư.
Tokenomics – Thiết kế kinh tế và cấu trúc phân bổ của một token.
Giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) – Giá trị thị trường tổng thể nếu tất cả các token được lưu hành.
Vesting – Việc phát hành token theo lịch trình theo thời gian để phù hợp với động lực của các bên liên quan.
Mua lại/Đốt – Mua lại token từ thị trường và loại bỏ chúng khỏi lưu thông để nâng cao giá trị token.
Các nguồn
Cryptonews
Coinpedia
The Cryptonomist
Coin Edition
Ainvest
Tuyên bố từ chối trách nhiệm
Giá dự đoán và phân tích tài chính được trình bày trên trang web này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc giao dịch. Mặc dù chúng tôi cố gắng cung cấp thông tin chính xác và cập nhật, nhưng tính chất biến động của thị trường tiền điện tử có nghĩa là giá có thể dao động đáng kể và không thể đoán trước.
Bạn nên tự tiến hành nghiên cứu và tham khảo ý kiến của một cố vấn tài chính đủ điều kiện trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Cafe Coin không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc độ tin cậy của bất kỳ thông tin nào được cung cấp trong các dự đoán giá, và chúng tôi sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh do dựa vào thông tin này.
Đầu tư vào tiền điện tử có rủi ro, bao gồm rủi ro về tổn thất đáng kể. Luôn đầu tư một cách có trách nhiệm và trong khả năng của bạn.
-
Tham gia Telegram của Cafe Coin để theo dõi tin tức mới, nhanh nhất và hấp dẫn nhất: Cafe Coin Channel
Tham gia các channel khác Cafe Coin tại:
Group Chat (Telegram) | Fanpage | Twitter | Youtube | Tiktok
